悦心健康:伪“醫美”概念股

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不单收入范围只稀有百万元，且显現下滑趋向，悦心康健(002162,股吧)的醫美观點從何谈起？桃園外送茶,

本刊記者  杜鹏／文

自2020年以来，醫美观點受到本錢市場猖獗追捧，悦心康健（002162.SZ）也被市場認為具备醫美观點，公司股價自2020年最底部至今最飞腾幅靠近2倍，最高市值靠近70亿元。

但是，究竟倒是，悦心康健是一只伪醫美观點股，這是一次彻底没有醫美事迹支持的赤裸裸炒作。

悦心康健今朝绝大部門收入来自于瓷砖，其实是一家建材公司。瓷砖固然是個成内行業，可是市場空間仍然庞大，集中度晋升空間大。

在一個不错的行業中，悦心康健却把建材营業做到极差，红利能力連银行理财都不如，彻底是價值扑灭，反應出辦理层不靠谱。

建材营業没有做好的悦心康健，從2015年起頭轉型大康健，涉足综合病院、高端門診部、口腔專科病院等多個细分范畴。

可是六年多曩昔，公司大康健营業體量范围依然很小，各個细分范畴都没有做好，轉型彻底不合格。跟着醫美观點大火，悦心康健2019年敏捷切入醫美营業，截至今朝進献的收入可以疏忽不计。醫美行業竞争剧烈，以悦心康健辦理层的汗青表示来看，生怕极难在醫美行業有所作為。

價值扑灭

悦心康健营業分為建材营業、醫療辦事、養老辦事、投資性房地產租赁等。202濕氣去除方法,0年，公司瓷砖、负離子康健質料、堆栈租赁、大康健营業收入别離為10.22亿元、1088万元、7723万元、8418万元，占比别離為85.58%、0.91%、6.46%、7.05%。

瓷砖和负離子康健質料均属于建材范畴，今朝還是上市公司焦點收入来历。

悦心康健的建材营業谋是主體是全資子公司江西斯米克陶瓷有限公司（下称“江西斯米克”）、上海斯米克建材有限公司（下称“上海斯米克建材”）、上海斯米克修建陶瓷有限公司（下称“上海斯米克修建”）。此中，江西斯米克賣力出產，上海斯米克建材和上海斯米克修建賣力贩賣。

2020年，江西斯米克收入和净利润别離為6.9亿元、1741万元，净利率2.52%；上海斯米克建材收入和净利润别離為8.27亿元、3821万元，净利率4.62%；上海斯米克修建收入和净利润别離為4.45亿元、921万元，净利率2.07%。2020年年底，這三家子公司净資產别離為6.62亿元、-2.09亿元、5.29亿元，简略依照净利润/期末净資產计较，2020年ROE别離為2.63%、-18.28%、1.74%。

若是說2020年有疫情影响，那末2019年又若何呢？2019年，江西斯米克收入和净利润别離為7.4亿元、2144万元，净利率2.9%；上海斯米克建材收入和净利润别離為8.3亿元、1491万元，净利率1.8%。2019年年底，這两家子公司净資產别離為6.45亿元、2.47亿元，ROE别離為3.32%、6.03%。上海斯米克修建没有表露昔時的谋是数据。

可以說，悦心康健的建材营業谋是状態很是差，連银行理财都不如，彻底是在中醫根治牛皮癬,價值扑灭。

瓷砖固然是成内行業，可是行業空間仍然庞大，今朝市場范围约莫有3700亿元。再者，今朝瓷砖公司的市場占据率程度较低，像龙頭公司马可波罗 2019 年收入范围才到达 100亿元，市場占据率仅為3%摆布，集中度晋升空間庞大。

對付范围瓷砖企業而言，這還算是一個不错的行業。A股瓷砖行業上市公司有蒙娜丽莎(002918,股吧)（002918.SZ）、帝欧家居(002798,股吧)（002798.SZ）、东鹏控股（003012.SZ），這几家上市公司主業不但快速增加，并且红利能力也表示很是好。好比，蒙娜丽莎2018-2020年收入同比增幅别離為11.02%、18.57%、27.86%，净利润同比增幅别離為20.11%、19.42%、30.89%，時代加权ROE别離為15.2%、15.91%、17.91%。

蒙瘦身推薦,娜丽莎2020年收入和净利润别離為48.64亿元、5.66亿元，范围要显著大于悦心康健。悦心康健不管是發展性仍是红利能力，远远逊于蒙娜丽莎同等行。是以，悦心康健瓷砖营業谋是欠好，并不是因行業缘由而至，彻底是辦理层谋是能力差而至。

大康健希望迟钝

大康健與建材彻底不搭界，但這却成了上市公司重點成长的营業板块。悦心康健2020年年報称，公司自2015年轉型@成%44q1R%长大康%g976E%健@财產以来，在醫療营業范畴，陸续投資了综合病院、高端門診部、口腔專科病院等項目，同時也與江西省宜春市妇幼保健院互助了妇發生殖項目。

财報显示，2019-2020年，悦心康健的大康健营業收入别離為9578万元、8418万元。從20快速戒菸方法,15年算起，公司轉型大康健已跨越六年。

六年的時候還未做到亿元收入，這是一份不合格的成就单。

上市公司大康健营業收入重要由控股子公司全椒同仁病院有限公司（下称“全椒有限”）進献，後者2021年3月改名為“全椒同德爱心病院有限公司”。财報显示，全椒有限2019年收入和净利润别離為6294万元、780万元，2020年收入和净利润别離為6715万元、694万元。

全椒有限是由上市公司收購而来。2018年9月，悦心康健以7700万元收購上海鑫曜節能科技有限公司（下称“鑫曜節能”）等持有的全椒有限70%股权；鑫曜節能是公司現实節制人節制的企業，属于联系關系買賣。

全椒有限是一家二级综合性病院。通知布告显示，全椒有限設置批复床位190张，具有醫護职員201人，具有临床科室10個、醫技科室8個、本能機能科室11個。

收購通知布告表露，全椒有限2017年收入和净利润别離為5713万元、727万元。買賣對方许诺，2018-2020 年实現的净利润别離不低于607万元、745万元和953万元。

可以看出，2018年许诺值比2017年净利润還要低，2019年许诺值仅比2017年多18万元。是以，這是彻底毫無至心的事迹许诺，反應出買賣方對全椒有限将来没有信念。

按照通知布告表露，全椒有限2018-2020年現实净利润别離為531万元、780万元、694万元。

比拟许诺值，全椒有限2018年和2020年底子就没有完成事迹许诺，2019年完成额仅比许诺值多出来35万元。

全椒县属于安徽省滁州市，县區常住生齿只有40万人。今朝，全椒县人民病院是该县三级综合病院，全椒有限仅是一家二级综合病院，比拟三级综合病院没有竞争力。

在抛開全椒有限以後，公司大康健板块其他营業2019-2020年進献的收入范围约莫有两三万万摆布。如斯小的體量阐明，2015年轉型大康健以来，公司高端門診部、口腔病院、妇發生殖等营業做的也一样很差。

2019年以来，跟着醫美被本錢市場热炒，悦心@康%g976E%健大康%g976E%健@板块快速切入醫美。2020年年報称，2019年公司在上海悦心综合門診部有限公司（下称“上海悦心門診部”）增設了醫療美容科、美容外科、美容皮膚科，公司将進一步整合上海醫療整形美容的焦點專業資本及团队，拓展上海悦心門診部醫療美容营業。

财報显示，上海悦心門診部2019年收入和净利润别離為657万元、1114万元，2020年收入和净利润别離為329万元、-1262万元，2020年年底净資產為-1651万元。

上海悦心門診部营業其实不止醫美，由此可以揣度，公司醫美营業今朝收入體量可以疏忽不计。

醫美是典范的大行業、小公司款式，竞争极為剧烈。据華西证券数据，2019年，海内有跨越1.2万家醫療美容整形機構，以中小型醫美機構為主，占比超70%，大型醫美機構市占率仅10%摆布。分離度较高且竞争剧烈的成果，是醫美機構面對营销用度居高不劣等問题，致使净利率较低，頭部醫美機構净利率仅為7%摆布。

剧烈的竞争情况请求醫美辦理层有极强的谋是能力。從悦心康健汗青谋是来看，其ROE連银行理财都不如，乃至很多年份呈現吃亏。

要想讓如许的辦理层把醫美营業做好，生怕几率极低。

是以，悦心康健近期大涨彻底是没有醫美事迹支持的猖獗炒作，终极将一地鸡毛。

4月27日，悦心康健公布高管减持預表露通知布告，董事兼副总裁陈前、监事仓華强、副总裁刘晖規是自本次减持規是通知布告之日起15個買賣往後的6個月内，以集中竞價方法减持其持有的公司股分不跨越64250股，占公司总股本比例0.0075%。

高管减持是指上市公司的高管在二级市場賣出本身公司股票的舉動。高管减持股票阐明其有短時間舉動，缺少持股信念，如许必将影响到市場，是一種利空，會有很多人跟風兜售该股票。高管减持常常象征着不看好公司成长远景，或認為当前股價高估，总之對付上市公司是個利空。

悦心康健2020年年報表露了公司官方邮箱。《证券市場周刊》記者给悦心康健發去了采访函，不外邮箱提醒邮件没法投递。